新动力行业:新成长 新机会

曲目:新动力行业:新成长 新机会
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时间:2020/09/30
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  光伏:向上周期明确,布局细分行业龙头与电站相关企业。空间大:从全球看,光伏发电占总发电量比重在0.5%以下,将来空间较大。盈利向上:从2011 年底到现在,光伏产业链上产品的价格整体处于降低趋势,其中多晶硅价格降低达42.90%,这有效地降落了光伏发电的成本;在产品的价格已大幅降低的情况下,目前行业盈利状况已涌现环比、同比好转。国内市场高增长:我们觉得光伏新一轮周期由中国、美国、日本等新兴市场主导,中国市场将是中心;受益国家政策驱动,明年国内光伏市场50%左右增长,散布式将是最大看点。

  新动力汽车:行业新开展,关注锂电与AGM 电池。我们预计 2013 年全球新动力汽车产量占全球汽车产量的比重在2.5%左右,将来开展空间较大;能源电池成本的降低晋升了行业经济性,截止2013 年上半年,纯电动车能源电池价格约为0.45 美元/Wh,较2009 年已经降低51.35%;新一轮政策使得行业开展与大气净化管理挂钩,政策推动更加切合实际,同时有效废止了地方维护,我们预计国内新动力汽车将迎来本质性开展。

  配网:散布式动力+新型城镇化→精选配网优质公司。我们预计,在国家层面政策推动跟 下游散布式动力、新动力汽车的需求推动下,配网将迎来新的开展机遇。预计配网尤其是配网自动化将来两年存在较大的增量,其中配网自动化有望在2014 年实现翻倍的增长。

  投资评级:维持“看好”评级。我们觉得在政策的推动下,光伏、新动力汽车将迎来新一轮开展周期,维持新动力行业“看好”的投资评级,尤其看好受益国内市场神速增长的光伏行业。

  提议关注公司:1、光伏方面:1)细分行业龙头:提议关注国内市场份额占比最大的逆变器龙头企业阳光电源(300274)、单晶硅硅片龙头隆基股份(601012)、存在成本优势的多晶硅龙头企业特变电工(600089)。2)光伏电站企业:提议关注爱康科技(002610)、中利科技(002309)、林洋电子(601222)。2、新动力汽车方面:1)锂电池资料龙头:维持关于杉杉股份(600884)的“增持”评级,提议关注新宙邦(300037)。2)电机龙头企业:提议关注信质电机(002664)。3)AGM 电池龙头:维持关于骆驼股份(601311)的“买入”评级,维持关于风帆股份(600482)的“增持”评级。3、配网方面:维持关于四方股份(601126) 的“买入”评级,关于北京科锐(002350)的“增持”评级,提议关注森源电气(002358)。

  危险提示:政策支持低于预期;过剩产能、行业竞争等因素影响企业的盈利才能;技巧提高带来的替代危险。

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